風(fēng)電市場正在快速增長，其規(guī)模在過去五年中翻倍。盡管如此，面對嚴(yán)峻的供應(yīng)鏈挑戰(zhàn)，眾多風(fēng)機(jī)整機(jī)商及零部件供應(yīng)商仍面臨負(fù)利潤。

風(fēng)電行業(yè)利潤空間收緊

隨著全球市場努力應(yīng)對新冠疫情后的復(fù)蘇和地緣政治緊張局勢，供應(yīng)鏈已經(jīng)從根本上進(jìn)行了重組。原材料和零件的可用性和成本被嚴(yán)重影響，靈活性已大大降低。

能源價(jià)格通脹、專業(yè)物流成本飛漲、人工成本暴漲、疫情引起的延誤依舊存在，現(xiàn)又加上了激進(jìn)的電價(jià)招標(biāo)帶來的壓力。因此，西方風(fēng)機(jī)整機(jī)商在過去兩年中虧損超過34億歐元，僅在2022年第一季度就損失近15億歐元。



供應(yīng)鏈上游的利潤壓力痛感最強(qiáng)，而業(yè)主與運(yùn)維服務(wù)提供商享有更高利潤率

整個(gè)行業(yè)并沒有均勻地感受到擠壓。成本壓力源于競爭激烈的電力市場以及對持續(xù)降低風(fēng)電度電成本 (LCOE) 的長期展望。然后，資本支出減少的預(yù)期會傳遞到上游供應(yīng)鏈，包括風(fēng)機(jī)整機(jī)商及其零部件供應(yīng)商。

由于下訂單和設(shè)備交付之間的時(shí)間很長，整機(jī)商或難以將與通貨膨脹相關(guān)的成本轉(zhuǎn)嫁給客戶。因此，他們開始提高平均售價(jià)，上調(diào)新的供應(yīng)合同價(jià)格，與實(shí)際成本掛鉤。此外，許多整機(jī)商正在執(zhí)行全面的產(chǎn)品組合審查，同時(shí)重新評估其現(xiàn)有訂單組合，以優(yōu)先考慮盈利能力和長期政策確定性，而非優(yōu)先考慮全球市場份額。





整機(jī)商盈利能力的唯一亮點(diǎn)是后市場，因?yàn)榉?wù)業(yè)務(wù)的息稅前利潤率可達(dá)兩位數(shù)。全球風(fēng)電裝機(jī)容量現(xiàn)已超過800GW，預(yù)計(jì)未來十年平均每年將增加近100GW。這個(gè)龐大的機(jī)組容量（及重復(fù)性高收益的潛力）成為了整機(jī)商利潤增長的主要來源之一。

在售電和項(xiàng)目投資的推動下，項(xiàng)目業(yè)主在整個(gè)價(jià)值鏈中的息稅前利潤率平均水平最高。許多全球風(fēng)電大項(xiàng)目業(yè)主也專注于運(yùn)維領(lǐng)域的利潤率擴(kuò)張，因?yàn)樗麄兇怪闭狭似煜虏粩嘣鲩L的風(fēng)電資產(chǎn)的服務(wù)。

在龐大的國內(nèi)市場和本地化供應(yīng)鏈的推動下，中國風(fēng)機(jī)整機(jī)商已免受原材料價(jià)格上漲以及通貨膨脹帶來的利潤壓力的影響

在西方整機(jī)商面臨盈利能力下降和價(jià)格上漲的情況下，中國整機(jī)商取得了明顯更好的成績，風(fēng)機(jī)價(jià)格也在持續(xù)走低。中國風(fēng)電市場體量龐大，該市場占2021年全球安裝了的50%以上，未來十年的裝機(jī)容量也占我們預(yù)測數(shù)據(jù)的48%以上。這個(gè)主導(dǎo)地位是由中國政府指定的長期可再生能源政策路線推動的。

目前，中國已將自己定位為成本最低的風(fēng)機(jī)專用部件全球供應(yīng)中心，風(fēng)機(jī)設(shè)備與部件供應(yīng)已實(shí)現(xiàn)高度本地化。本地化的供應(yīng)鏈降低了物流成本，許多制造工廠都位于主要的風(fēng)力基地附近。

然而，盡管中國整機(jī)商財(cái)務(wù)表現(xiàn)亮眼，但在過去五年中，利潤也受到侵蝕，2021年EBIT利潤比2016年低32%。



即便是中國整機(jī)商，未來利潤下滑的風(fēng)險(xiǎn)依然存在。當(dāng)?shù)卣麢C(jī)商之間的激烈競爭和關(guān)鍵部件供應(yīng)緊張的緩解已將風(fēng)機(jī)價(jià)格降低了30%以上，而且中國供應(yīng)鏈并未完全與影響全球市場的材料升級隔離開來。

此外，貿(mào)易緊張局勢和新的地緣政治現(xiàn)實(shí)可能會限制充分利用中國工廠向西方市場出口的潛力，并限制中國整機(jī)商的海外擴(kuò)張選擇。