周二LME銅震蕩偏多，截止北京時間15：00，3個月倫銅報5989.0美元/噸，日漲0.40%。滬銅主力1908合約亦震蕩走高，日內(nèi)最高47130元/噸，最低46730元/噸，收盤價47090元/噸，較上一交易日收盤價漲0.73%；成交量15.15萬手，日增13244手；持倉24.50萬手，日減36手。基差縮小至-95元/噸；滬銅1908-1909月價差縮小至-50元/噸。

市場焦點：（1）美國6月達拉斯聯(lián)儲商業(yè)活動指數(shù)公布值-12.1，預(yù)期1，前值-5.3，跌至三年低位，為2016年以來最低水平。（2）摩根士丹利將全球銅需求增長預(yù)測下調(diào)至0.7%，其中中國為1%，中國以外為0.4%，還將2019年的價格預(yù)估下調(diào)7%至每噸6228美元。（3）據(jù)消息，智利Chuquicamata銅礦的罷工有可能使市場失去1萬噸的供應(yīng)，目前罷工已持續(xù)11天，還沒有達成協(xié)議的跡象。

現(xiàn)貨分析：6月25日，現(xiàn)貨1#電解銅報價46840-47070元/噸，均價較上一交易日漲120元/噸。SMM報道，今日長單交付最后一天，市場依舊對當月發(fā)票貨源需求為主，交易繼續(xù)表現(xiàn)僵持拉鋸，當月發(fā)票貨源成交略有起色，下游依舊維持剛需。持貨商報價穩(wěn)定，挺價意愿不變，實際成交市況仍多顯僵持；明日現(xiàn)貨升水將有明顯松動，當月發(fā)票與下月發(fā)票的價差不會縮小。

倉單庫存：周二滬銅倉單合計60802噸，日增1304噸；6月24日，LME銅庫存為244725噸，日減1325噸。主力持倉：滬銅主力1908合約前20名多頭持倉69231手，增加19手，空頭持倉91983手，增加1435手，凈空持倉22752手，日增1416手，多空均增，凈空增加。

6月25日滬銅主力1908合約震蕩走高。美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)指標表現(xiàn)不佳，美聯(lián)儲降息預(yù)期升溫，令美指持續(xù)承壓，同時智利銅礦罷工已持續(xù)11天以及銅加工費呈下降趨勢，增加銅礦供應(yīng)憂慮，對期價形成支撐?，F(xiàn)貨方面，交易繼續(xù)表現(xiàn)僵持拉鋸，當月發(fā)票貨源成交略有起色，下游依舊維持剛需，持貨商報價穩(wěn)定，挺價意愿不變，實際成交市況仍多顯僵持。技術(shù)上，滬銅主力1908合約重新站上30日均線，日線MACD指標紅柱增長，預(yù)計短線震蕩偏多。