在停牌前，特變電工收報(bào)9.66元，與去年6月30日創(chuàng)下的20.42元的階段高點(diǎn)相比，已經(jīng)跌去一半，持有特變電工的股民在股價(jià)下跌的同時(shí)，還需要再向上市公司輸血。

公告顯示，特變電工股權(quán)登記日是5月31日， 6月1日至6月7日為配股繳款期，6月8日為登記公司網(wǎng)上清算期，公司股票將于6月9日開市起復(fù)牌。公司擬以其中19億元用于補(bǔ)充公司國際成套系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)營運(yùn)資金，其余用于償還銀行貸款和中期票據(jù)。

事實(shí)上，對于特變電工來說，這已經(jīng)不是第一次啟動(dòng)配股融資。早在2013年，公司以當(dāng)時(shí)總股本26.35億股為基數(shù)，向全體股東配售，每10股配2.2股，共計(jì)配售5.79億股，配股價(jià)格6.9元/股，募集資金40億元。其中25億元用于償還銀行貸款、短期融資券和中期票據(jù)，其余用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。

盡管特變電工向25萬名股民伸手要錢用于還債，卻還是沒有改善公司的負(fù)債情況。截至2014年底、2015年底、2016年底，特變電工的合并負(fù)債規(guī)模分別為382.71億元、455.90億元、475.77億元，合并資產(chǎn)負(fù)債率分別達(dá)到64.54%、64.88%、63.44%。

可以說，不管實(shí)行多少次配股融資，特變電工依舊沒有改變舉債擴(kuò)張的經(jīng)營思路，也依舊把股民綁在配股募資還債的“戰(zhàn)車”上，股民不參與配股依舊面臨被動(dòng)除權(quán)的虧損。

    從一個(gè)較長時(shí)間跨度來看，近期宣布配股的公司多數(shù)走勢不佳。例如同樣在停牌期的動(dòng)力源，從宣布配股到5月26日停牌前，股價(jià)下跌超過50%，遠(yuǎn)高于上證指數(shù)同期跌幅。最近兩個(gè)月更是破位下行，下跌幅度超過25%。

另外，已經(jīng)完成配股的華意壓縮，股權(quán)登記日之前幾個(gè)交易日股價(jià)也是瀑布下跌，復(fù)牌后股價(jià)也走出三連陰的形態(tài)。

可以說，配股是對特變電工股價(jià)的一場考驗(yàn)，但是對于持有該股的股民來說，只是選擇掏腰包來繼續(xù)忍受虧損罷了。