電力結(jié)構(gòu)調(diào)整,火電發(fā)電量下降明顯。1~2月份,全國規(guī)模以上電廠火電發(fā)電量6786億千瓦時,同比下降4.3%,降幅較上年同期擴大3.5個百分點。我們認為,電力結(jié)構(gòu)的調(diào)整主要體現(xiàn)在對現(xiàn)有存量的結(jié)構(gòu)優(yōu)化。從長遠角度和歐美等國發(fā)展經(jīng)驗看,火電比例下降是必然趨勢。

電網(wǎng)投資提速,2016為特高壓建設(shè)大年。1~2月份,全國電網(wǎng)工程完成投資449億元,同比增長35.8%。我們認為,今年為特高壓建設(shè)大年,主要基于三個原因,一是國家電網(wǎng)公司升級為全球能源互聯(lián)網(wǎng)公司,打造全球區(qū)域電網(wǎng)互聯(lián),特高壓是區(qū)域互聯(lián)的基礎(chǔ),而本國的區(qū)域互聯(lián)則是重中之重;二是西北地區(qū)窩電現(xiàn)象惡化,棄風棄光棄水成為常態(tài),嚴重影響新能源發(fā)展;三是電改9號文配套文件下發(fā),北京、廣州電力交易中心成立,各地區(qū)電改試點陸續(xù)鋪開,改變了電網(wǎng)公司盈利模式,促使電網(wǎng)公司加大固定資產(chǎn)投入。

投資建議,我們認為今年電源板塊重調(diào)輕建,電網(wǎng)板塊特高壓卷土重來,全年看好儲能、天然氣和特高壓建設(shè)三個方向的標的。重點關(guān)注陽光電源,深圳能源,特變電工等相關(guān)標的。