2016年行情以上漲為主, 5~7月份,漲幅明顯。2016年年底以來,行情整蕩下行,個(gè)股估值水平也有所回落。

　　2017年一季度業(yè)績(jī)下滑,景氣度或?qū)⒂兴禄?/p>

　　2016年,電氣設(shè)備行業(yè)收入實(shí)現(xiàn)6239億元,同比增長(zhǎng)12.35%,歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)336.16億元,同比增長(zhǎng)12.32%。2017年一季度電氣設(shè)備行業(yè)收入實(shí)現(xiàn)1201.63億元,同比增長(zhǎng)1.66%,歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)54.20億元,同比下滑15.83%。2017年一季度業(yè)績(jī)下滑,主要由于新能源汽車相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈以及風(fēng)電和光伏的搶裝同比下滑。

　　電機(jī)板塊,2016年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收248.01億元,同比增長(zhǎng)15.51%,實(shí)現(xiàn)凈利9.94億元,同比增長(zhǎng)52.36%。2017年一季度,收入實(shí)現(xiàn)51.78億元,同比增長(zhǎng)13.11%,凈利實(shí)現(xiàn)2.38億元,同比增長(zhǎng)3.43%。

　　電氣自動(dòng)化設(shè)備板塊,2016年?duì)I業(yè)收入實(shí)現(xiàn)964.54億元,同比增長(zhǎng)23.76%,歸母凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)101.22億元,同比增長(zhǎng)15.83%。2016年一季度營(yíng)業(yè)收入實(shí)現(xiàn)170.41億元,同比增長(zhǎng)17.92%,歸母凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)9885.8元,同比下滑0.31%。

　　電源設(shè)備板塊, 2016年?duì)I業(yè)收入實(shí)現(xiàn)2819.59億元,同比增長(zhǎng)5.71%,歸母凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)83.01億元,同比下滑3.09%。2016年一季度營(yíng)業(yè)收入實(shí)現(xiàn)520.46億元,同比下滑9.89%,歸母凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)15.33億元,同比下滑39.94%。

　　高低壓電氣板塊,2016年?duì)I業(yè)收入實(shí)現(xiàn)2207.3億元,同比增長(zhǎng)16.51%,歸母凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)141.1億元,同比增長(zhǎng)18.76%。2016年一季度營(yíng)業(yè)收入實(shí)現(xiàn)452.19億元,同比增長(zhǎng)10.79%,歸母凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)26.6億元,同比下滑0.18%。

　　目前整個(gè)板塊的估值水平仍然較高,細(xì)分行業(yè)分化明顯。

　　截止5月5日,電氣設(shè)備行業(yè)的PE(TTM)上升至53.96倍,雖然很多個(gè)股在2016年7月份之后都經(jīng)歷了不同程度的震蕩,估值的壓力得到釋放,但由于一季報(bào)業(yè)績(jī)下滑,盡管4月中旬以來行情下行,估值水平仍處于相對(duì)高位。

　　電改提速,布局售配用電。

　　十三五期間,我們認(rèn)為隨著電改推進(jìn)和電網(wǎng)投資規(guī)劃的不斷推進(jìn),售配用電領(lǐng)域值得布局。我們推薦安科瑞(20.800, -0.05, -0.24%)(300286.SZ)。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示。

　　電改推薦不達(dá)預(yù)期風(fēng)險(xiǎn),項(xiàng)目推進(jìn)不及預(yù)期,市場(chǎng)調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)。