我們對電力設備行業(yè)2015年半年報情況進行梳理,得出: 一次設備2015年上半年營業(yè)收入增加5.05%,平均毛利率24.15%,同比增長1.27%。其中輸電行業(yè)營收增長0.85%,毛利率增長1.13%;配電行業(yè)營收增長7.88%,毛利率減少3.86%;桿塔線纜行業(yè)營收增長7.08%,毛利率增長7.58%;電機行業(yè)營收增長-5.39%,毛利率減少2.26%;低壓電器行業(yè)營收增長3.05%,毛利率增長2.52%。

二次設備2015年上半年營業(yè)收入增長17.62%,平均毛利率35.87%,同比增長-2.48%。其中電網自動化行業(yè)營收增加10.69%,毛利率減少3.05%;工控自動化行業(yè)營收增加9.91%,毛利率增長4.08%;計量儀表行業(yè)營收增加20.35%,毛利率減少5.87%;電源行業(yè)營收增加22.04%,毛利率減少7.26%。

一次設備營業(yè)收入略增,凈利率增長平穩(wěn)。受國民經濟增速放緩、經濟結構轉型的影響,上半年電網投資放緩,輸電、配電、電機和低壓電器行業(yè)普遍營收略增。桿塔線纜行業(yè)平均凈利潤增長60.26%,拉高了一次設備的整體凈利潤增長速度,分析原因為智慧能源、明星電纜等線纜公司積極順應經濟轉型需求,研發(fā)生產了毛利率較高的產品。

二次設備營業(yè)收入、凈利潤增長平穩(wěn)。其中電網自動化行業(yè)營收及利潤平穩(wěn)增長;由于“能源互聯(lián)網”和“大數據”戰(zhàn)略需要,計量儀表與電源行業(yè)營收分別增長20.35%和22.04%,但凈利潤增速不多;工控自動化行業(yè)依然保持較高的凈利潤增速,達到32.31%。 2015年上半年,電力設備行業(yè)凈利潤同比增長50%以上的公司共26家,主要集中在桿塔線纜行業(yè)和工控自動化行業(yè),分別為8家和5家;凈利潤同比增長20%-50%的公司共18家,分布較為均勻線纜行業(yè)5家、輸電和電源行業(yè)各3家;凈利潤同比增長0%-20%的公司共22家。另有47家公司凈利潤同比下降。

建議下半年關注政策利好的板塊:配電網、特高壓和國企改革。

(1)配電網:近日國家能源局印發(fā)了《配電網建設改造行動計劃(2015-2020)》,提出累計不低于2萬億投資建設配電網。

(2)特高壓:作為國家電網公司主推的項目,近兩年更是由于國家治理大氣污染的決心而成為國家的重點項目。保守估計2015年下半年,國家電網和南方電網將有3條特高壓線路核準開工,2015年特高壓總投資將在660億元以上。

(3)國企改革:近日國資委等四部委聯(lián)合發(fā)文鼓勵國有控股上市公司加強資整合,提升企業(yè)價值。

原標題:電力設備行業(yè)半年報點評:上半年行業(yè)增長平穩(wěn),關注配電網、特高壓和國企改革投資機會