事件:

2016年5月14日,公司發(fā)布公告,控股股東科銳北方公司于2016年5月13日通過大宗交易系統合計減持公司股份1,090萬股,占公司總股本的4.9936%,減持均價12.58元/股。交易對手方為諾安資管科銳1號專項資產管理計劃(公司高管、部分員工)和中信建投基金-華夏權益類4號資產管理計劃。

觀點:

1、大股東減持、高管及部分員工增持過億元,成本12.58元/股

16年5月13日,控股股東減持公司總股本的4.9936%,交易對手方為諾安資管科銳1號專項資產管理計劃和中信建投基金-華夏權益類4號資產管理計劃。

其中,總經理申威先生,董事、副總經理安志鋼先生,董事、董事會秘書郭文亮先生,副總經理朱明先生,副總經理王建先生,財務總監(jiān)李金明先生,監(jiān)事苗麗萍女士共七人,通過諾安資管科銳1號專項資產管理計劃,合計增持公司股份5,864,087股,占公司總股本的2.6865%;其余部分員工通過諾安資管科銳1號專項資產管理計劃,增持2,085,913股,占總股本的0.9556%。

高管及員工合計共買入公司股份7,950,000股,占公司總股本的3.6421%,成本12.58元/股,總金額10001.1萬元。

高管及部分員工增持金額過億,代表管理層看好公司未來發(fā)展。

2、持續(xù)布局電力服務領域

公司積極推進電力服務領域的外延。2016年4月,公司收購了杭州平旦科技有限公司51%股權,杭州平旦公司可為能源管控和新能源利用提供技術支撐平臺和全面解決方案,公司的軟件平臺和具備的功能是北京科銳建設“智慧能源管控和服務”平臺的有效基礎。公司前期還收購了以電力施工、設備安裝、電力服務為主的鄭州開新電工有限公司60%的股權,收購及增資北京科銳博潤電力電子有限公司66.33%的股權,收購鄭州同源電力設計有限公司51%股權。具備了工程設計、施工、設備生產、設備安裝、電力服務全流程的業(yè)務能力。

公司還成立多家能源服務公司,未來有望借助電力市場改革契機,依托政策支持和自身電力設備技術和經驗優(yōu)勢,更好地開拓新的用電、售電市場,構建在配售電業(yè)務上的產業(yè)布局,培育新的利潤增長點。

3、配網建設成為穩(wěn)增長的重要手段,公司配網彈性居行業(yè)前列

能源局發(fā)布《配電網建設改造行動計劃(2015~2020年)》,明確2015年全國配電網投資不低于3000億元,2016-2020年配網總投資不低于1.7億,維持高位。過去幾年,國網每年完成2批配網設備的集中招標,而2015年完成4批配網集中招標;南方電網也積極加大配網投資改造。

公司產品專注于配電設備,產品線比較齊全,環(huán)網柜、非晶變壓器行業(yè)領先,配網彈性在上市公司中處于行業(yè)前列。

2015年,公司新簽合同19.28億元,同比增長22.57%,為2016年業(yè)績實現打下了較好基礎。

4、盈利預測與評級大股東減持、高管及部分員工增持過億元;積極推進電力服務領域的外延;

配網彈性行業(yè)領先、受益配網建設。預計公司2016-2018年EPS分別為0.28元、0.39元、0.50元,對應估值分別為53倍、38倍、29倍。公司積極布局電力服務領域,行業(yè)處在起步階段,與傳統電力設備業(yè)務相比,成長性更大,維持“增持”評級。

5、風險提示傳統業(yè)務開拓低于預期,電力服務業(yè)務開拓低于預期。